삼성전자(005930) 22만원 눈앞, 외국인 매도에도 급등한 이유

안녕하세요, Daily Stock의 금융 분석가입니다.

역사적인 하루였습니다. 코스피가 사상 처음으로 6300선을 돌파한 가운데, 삼성전자가 7% 넘게 급등하며 단숨에 21만원 후반대에 안착했습니다. '22만전자'가 꿈이 아닌 현실의 영역으로 들어온 오늘, 시장의 핵심 동력을 긴급 점검합니다.

핵심 요약

• 종가: 218,000원 (+7.13%, 2026년 2월 26일 기준).
• 수급: 외국인의 대량 차익 실현 매물을 개인과 기관이 전량 소화하며 급등 견인.
• 동력: 엔비디아(NVIDIA)의 어닝 서프라이즈와 메모리 슈퍼사이클 확신.
• 전망: 증권가 목표가 27~30만원 상향 조정, HBM 시장 지배력 확대가 관건.

현재 상황 요약

2026년 2월 26일, 삼성전자는 전일 대비 14,500원(7.13%) 상승한 218,000원에 거래를 마쳤습니다. 시가는 206,500원으로 시작했으나 장중 강력한 매수세가 유입되며 고가 219,000원을 기록, 22만원 돌파를 목전에 두었습니다.

이날 코스피 지수는 3.67% 상승한 6307.27로 마감하며 사상 최고치를 경신했습니다. 특이점은 수급 주체입니다. 외국인은 코스피 시장에서 약 2.1조 원, 삼성전자 개별 종목에서도 약 770만 주를 순매도하며 차익 실현에 나섰습니다. 그러나 기관(약 160만 주 순매수)과 개인(약 500만 주 순매수)이 이 물량을 모두 받아내며 주가를 끌어올렸습니다. 이는 '동학개미'와 국내 기관이 시장의 주도권을 쥐고 랠리를 이끌었음을 의미합니다.

재무 분석

삼성전자의 주가 급등은 단순한 기대감이 아닌 실적 기반의 재평가(Re-rating)입니다.

2025년 4분기 영업이익 20.1조 원을 기록하며 턴어라운드에 성공한 이후, 2026년은 메모리 반도체 슈퍼사이클의 정점이 될 것으로 보입니다. 특히 증권가(대신증권, SK증권 등)는 올해 영업이익 눈높이를 170조 원에서 최대 201조 원까지 상향 조정했습니다. 이는 HBM(고대역폭메모리)과 범용 D램의 판가 상승이 동시에 맞물린 결과로 해석됩니다.

밸류에이션

주가가 20만원을 넘었지만, 실적 전망치가 더 가파르게 오르며 밸류에이션 부담은 오히려 낮아지고 있습니다.

• 예상 PER: 2026년 예상 주당순이익(EPS) 기준 약 8~10배 수준.
• 글로벌 비교: TSMC(약 15~20배), 마이크론 등 경쟁사 대비 여전히 저평가 상태.
• PBR 관점: 역사적 고점 구간에 진입하고 있으나, ROE(자기자본이익률) 개선 속도가 이를 정당화하는 국면입니다.

현재 주가는 2026년 예상 실적 기준 PER 13배 적용 시 약 27~30만원까지의 상승 여력이 있다는 분석이 지배적입니다.

전문가·기관 분석

주요 증권사들은 일제히 목표주가를 상향하며 '적극 매수' 의견을 내놓고 있습니다.

• 대신증권: 목표주가 270,000원 제시. "메모리 가격 상승이 전사 이익 성장을 견인할 것."
• SK증권: 목표주가 300,000원 제시. "AI 메모리 수요 폭발로 2026년 영업이익 200조 시대 열릴 것."
• 외국계(맥쿼리 등): 목표가를 대폭 상향하며 메모리 업사이클이 장기화될 것으로 전망.

전문가들은 외국인의 매도세가 단기 차익 실현 성격이 강하며, 펀더멘털 훼손이 아니기 때문에 상승 추세는 유효하다고 입을 모으고 있습니다.

리스크 요인

낙관론 속에서도 반드시 체크해야 할 리스크가 있습니다.

1. 외국인 매도세 지속: 이날 외국인은 삼성전자를 대량 매도했습니다. 환율이 1,420원대(1,425.8원 마감)로 여전히 높은 상황에서 환차손을 우려한 외국인 자금 이탈이 가속화될 경우 수급 불균형이 발생할 수 있습니다.
2. 미국 경기 지표: 엔비디아 실적 호조가 시장을 이끌고 있지만, 미국 경기 침체 시그널이 발생할 경우 반도체 섹터 전반의 투자 심리가 위축될 수 있습니다.
3. 단기 과열: 코스피가 단기간에 6300선까지 급등함에 따라 기술적 조정 가능성이 열려 있습니다.

투자 관점 정리

'22만전자' 시나리오는 이제 시나리오가 아닌 현실입니다.

• 단기 대응: 22만원 돌파 시도가 이어질 전망이나, 외국인 매도세가 진정되는지 확인이 필요합니다. 급격한 추격 매수보다는 21만원 초반 눌림목에서의 분할 매수가 유효해 보입니다.
• 중장기 대응: 2026년 연간 실적 성장성이 확실시되는 만큼, 조정 시 비중 확대 의견을 유지합니다. 특히 HBM4 양산 및 공급 소식이 들려올 때마다 추가적인 주가 레벨업이 기대됩니다.

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